uVOL :一种可交易比特币波动性的代币

uVOL-BTC 可用来表达比特币波动性的看法,除了投机,还可被用于对冲密码学货币组合。

原文标题:《引介 | uVOL 代币:追踪并交易资产波动性》
撰文:Kevin Chan
翻译 & 校对:闵敏 & 阿剑

继 UMA 和 YAM 建立合作关系后,uLABS 推出了用来追踪资产波动性的代币 uVOL。YAM Finance 会将 uVOL 概念引入主网,并推出 uVOL-BTC (一种针对比特币在特定自然月的实际波动率进行投机的代币)。uVOL-BTC 将被添加到 YAM 的 Degenerative 平台上的系列产品中。uVOL 设计也可以轻而易举地应用到其它资产上。在不久的将来,我们预期将推出 uVOL-ETH。

比特币波动性

比特币的波动性一直都会是密码学货币行业和传统金融行业的主要关注点。目前,比特币的惊人涨势和快速的价格调整已经将来自期权市场的短期隐含波动率推高至近年化 200%。简单来说就是,市场相信一年 200% 的比特币价格波动率属于标准偏差概率。这一预期是否过高?比特币今年还会延续如此高的波动率吗?如此高的波动率是否意味着我们不应该将比特币视为通货或避险资产?波动率的高低以及未来走势将是人们持续讨论的话题。

交易波动性

在传统金融行业,投资者可以通过很多方式来表达自己对资产波动性的看法。大多数期权交易者会通过买卖期权或 delta 对冲来表达对资产的看法。这有效中和了资产的价格波动,并决定了期权的价格。然而,对于普通交易者来说,这可能非常复杂,而且成本高昂,还需要密集地变更自己的仓位。投资者还可以通过更简单的方法来表达自己的看法,即,波动性指数的期货合约。最受欢迎的指数是 VIX,即,基于标准普尔 500 指数的波动性指数,其值来源于标准普尔 500 指数的一篮子期权。密码学货币行业的中心化交易所正在借用这个概念来让用户交易比特币的波动性。例如,FTX 设计了 BVOL 代币,使用一篮子 MOVE 合约有效构成一个波动性指数。这需要一个始终具备深度和流动性的期权市场,这对密码学货币行业,尤其是 DeFi 领域来说是一大挑战。uVOL 采用的方法简单得多,也存在一些局限性,但是可以有效满足用户对交易波动性的需求。

uVOL-BTC

uVOL 代币是根据 UMA 的限期合成代币合约而创建的限期代币。uVOL-BTC 代币会在月底根据之前 30 天的实际日波动率的年化率进行结算。该代币与上文提到的传统波动率指数不同,后者采用期权的隐含波动率和证券等其它期权的价格得出的预期波动率指数。这个设计中使用的实际波动率与传统金融行业中的波动率掉期非常相似。我们相信对于密码学货币用户来说,这将是一种简单透明的方式,可以交易比特币等资产的波动性。UMA 代币持有者只需要通过浏览器或电子表格就可以轻而易举地计算或验证结算价格。uVOL-BTC-APR21 将是首个代币,其规范如下图所示。

结算价格和监控质押比率所使用的价格需要进一步说明。在上图中,日波动率是根据北京时间 5 月 1 日 08:00 之前 31 天的收盘价(以 BTC/USD 计)以及每日百分比变化计算得出的。也就是说,基于 30 天来每天观测到的百分比变化计算得出的标准偏差就是日波动率,然后乘以 365 的平方根就可以得到年化率。点击此处,查看一笔假设的 uVOL-BTC-DEC20 结算的计算数据。我们用来监控质押比率的价格与之不同。我们使用代币价格的 2 小时加权平均价格来判断一个头寸是足额质押,还是需要清算。这个方法及其背后的原因与 uGAS 代币的设计相似。通常来说,使用实际波动率来监控远期代币的质押率可能会给 uVOL 带来质押不足或被清算的风险。uVOL-BTC 代币的价格很好地反映了对 BTC/USD 的未来实际波动率的最终结算结果的预期。选择 2 小时加权平均价格是为了防止价格操控。

上述计算在 UMIP 草案中都有详细说明。该 UMIP 已经提交 UMA 社区审议。

来源:Coingecko (点击此处,查看表格)

uVOL-BTC 的用途

对于投资者来说,uVOL-BTC 是一种简单的去中心化方式,可以用来表达比特币波动性的看法。除了投机之外,uVOL-BTC 还可以用来对冲密码学货币组合。在像去年的黑色星期四这样的恐慌时期,投资者争相清算头寸并减少敞口,导致比特币的波动性显著增加。在这种场景下,uVOL-BTC 的价格会上升,来抵消投资组合中的损失。投资者也可以将 uVOL-BTC 用作收益增值工具。如果波动性预期很高,或用户购买 uVOL-BTC 作为对冲并造成溢价,交易者就可以卖出 uVOL-BTC。无论是哪种用途,我们相信随着更多用户采用该产品且流动性增加,uVOL-BTC 将成为衡量整个密码学货币市场情绪的指数,就像美国股市中的 VIX 那样。

有偿招募

我们希望 DeFi 社区可以帮助我们开发并推广 uVOL-BTC 代币。YAM Finance 需要更多开发者帮助他们在 Degenerative 平台上构建产品。UMA 希望更多开发者了解其协议和 DVM 信息输入机制并在此基础上进行构建。我们 uLABS 相信,引入已经成形的想法,让我们的社区成员直接与我们合作,可以更好地吸引 DeFi 领域的人才。目前已经有一些积极的社区成员主动联系我们,为我们提供帮助。如果你有兴趣和相关技能,欢迎联系我们。

和所有在 UMA 平台上进行构建的合作伙伴一样,YAM Treasury 将为所有 uVOL-BTC 代币铸造者提供挖矿奖励。UMA 代币的分配方式和 uGAS 一样—— 10% 分配给 YAM Treasury 作为管理费、40% 分配给 dApp 挖矿,还有 50% 分配给流动性挖矿。等到 uVOL-BTC 正式上线时,我们将公布具体细节。

uVOL 的未来

我们认为 uVOL-BTC 是一种简单易懂的代币,可以帮助用户交易比特币波动性。对于很多人来说,期权市场可能复杂得可怕。uVOL 旨在通过简单、透明且去中心化的方式来提供风险敞口。一旦成功,uVOL-BTC 就会成为衡量整个密码学货币市场情绪的基准。我们预期未来还会推出其它 uVOL 代币,包括 uVOL-ETH 代币。我们期待获得大家的反馈,并希望 uVOL-BTC 能够造福 DeFi 社区。

原文链接 :

https://medium.com/uma-project/ulabs-volatility-token-uvol-58fe5173dc22

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